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香港证监会:个别ICO发行的代币或属证券 受证券法规管

2019-12-16

9月5日,香港证监会在其网站发布声明称,香港证券及期货事务督查委员会留意到,香港及其他当地有愈来愈多以初次代币发行来征集资金的活动。本声明旨在说明,视乎单个ICO的现实及状况,傍边所出售或出售的数码代币或许归于《证券及期货法令》所界定的 证券 ,并遭到香港证券法例的规管。

证券出售

ICO一般触及发行选用分布式分类帐或区块链技术所发明和分发的数码代币。ICO方案营办者或会向数码代币的购买者保证,ICO的所得收益将用作开发代币持有人可于日后运用的数码渠道或相关软件。某些代币持有人希望可透过在加密钱银生意所转售代币,赚取出资报答。虽然在一般ICO中出售的数码代币通常被以为具有 虚拟产品 的特色,但证监会最近观察到某些ICO的条款及特色,或许意味着有关数码代币归于 证券 。

在ICO中出售的数码代币如代表一家公司的股权或拥有权权益,便有或许被视为 股份 。举例来说,代币持有人可获赋予股东权力,例如有权收取股息和有权在公司清盘时参加剩下财物的分配。

如数码代币的用处是缔结或承认由发行人借取的债款或债项,便有或许被视为 债权证 。举例来说,发行人可于指定日期或换回时向代币持有人归还出资本金和向他们付出利息。

假设出售代币所得的收益是由ICO方案营办者作团体办理并出资于不同项目,藉此让代币持有人可参加共享有关项目所供给的报答,数码代币便有或许被视为 团体出资方案 的权益。

无论是股份、债权证及团体出资方案的权益,均被视为 证券 。

从事受规管活动

如ICO所触及的数码代币契合 证券 的界说,就该类数码代币供给生意服务或供给定见,或许办理或推行出资数码代币的基金,均或许构成 受规管活动 。从事 受规管活动 的人士或组织,不管是否位处香港,只需其事务活动是以香港大众为目标,便须获证监会发牌或向证监会注册。 

凡ICO触及向香港大众提出购买 证券 或参加团体出资方案的要约,除非取得豁免,不然或许须依据法例取得注册或认可。任何人士或组织如在二手市场上从事有关代币的生意,亦或许须恪守证监会所订的发牌及操行规则。此外,与自动化生意服务和认可生意所有关的若干规则,或适用于加密钱银生意所的事务活动。

戒备声明

因为各ICO项目的条款及特色都有所不同,因而从事ICO活动的人士或组织如对适用的法令及监管规则存有疑问,应咨询法令或其他专业定见。

鉴于ICO触及的数码代币是以匿名方法持有或进行生意,它们本质上构成严重的洗钱及恐怖分子资金筹措危险。证监会在2014年1月16日的通函中提示持牌法团及有相关组织须采纳全部合理办法,保证设有恰当的预防办法以减低相关危险。

出资者亦应留意ICO以及与数码代币有关的出资组织所触及的潜在危险。因为该等组织和有关各方都是在网上进行和运作的,且未必遭到监管,因而出资者或许面临较高的诈骗危险。在二手市场生意数码代币,或许引致流动性缺乏或定价动摇及短缺透明度的危险。出资者应充沛了解其有意出资的任何产品或事务项目的特色,并在出资前细心权衡相关的报答与危险。


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